Инвестиции в Россию

ТОПЛИВНЫЙ КРИЗИС ВОЗВРАЩАЕТСЯ: ЧТО ПРОИСХОДИТ И ПОЧЕМУ ЭТО ВАЖНО ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ К концу лета топливный кризис в России вышел на новый виток. Бензин исчезает с заправок, а ситуация стремительно ухудшается даже в столичном регионе. Власти признают проблемы, но пока ситуацию переломить не удаётся. ТОПЛИВО ЕСТЬ ТОЛЬКО НА 28% АЗС По данным приложения «ГдеБенз», к 16 августа топливо было в наличии только на 28% заправок по всей стране . Неделей ранее этот показатель составлял 41%. За семь дней доступность бензина сократилась почти на треть. Корреспонденты «Известий» проверили 21 АЗС в Москве и области. Результат: АИ-92 был на семи заправках, АИ-95 — на шести, АИ-98 — только на пяти. Дизельное топливо тоже встречается не везде . Проблемы зафиксированы в Волгоградской, Челябинской, Оренбургской, Воронежской, Самарской, Пензенской, Саратовской, Липецкой, Ростовской областях и в Татарстане . В столичном регионе из 1850 АЗС полноценно работают только 1226 — на каждой третьей заправке дефицит . ПОЧЕМУ КРИЗИС ВОЗВРАЩАЕТСЯ Новую волну дефицита связывают с продолжающимися атаками БПЛА и внеплановыми ремонтами на НПЗ . 8 августа украинские беспилотники атаковали Сызранский НПЗ (около 3% всей нефтепереработки РФ) — на территории завода вспыхнул пожар. В ту же ночь загорелся Ильский НПЗ на Кубани — один из крупнейших на юге России проектной мощностью около 6,6 млн тонн нефти в год . На начало августа из-за атак БПЛА в России перестали работать восемь НПЗ. Саратовский НПЗ остановил переработку, повредив единственную установку первичной переработки нефти. Волгоградский НПЗ «Лукойла» (входит в топ-10 по мощности, обеспечивает 5% нефтепереработки страны) также прекратил работу . Общие объёмы переработки нефти упали до 3,6 млн баррелей в сутки — самого низкого уровня с 2002 года . ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ Проблемы на топливном рынке напрямую влияют на финансовые рынки. Рост цен на бензин разгоняет инфляцию и инфляционные ожидания. В июне потребительские цены на бензин выросли на 6,88% — рекордный месячный рост за последние годы . Ценовые ожидания бизнеса в августе выросли до 21% — максимум с мая 2022 года. Бизнес называет удорожание горюче-смазочных материалов одной из главных причин роста издержек . Это означает, что ЦБ будет снижать ключевую ставку медленнее, чем рассчитывал рынок. А это давление на рынок акций и облигаций с постоянным купоном. МОЙ ВЗГЛЯД Топливный кризис не решён — он лишь меняет форму. Атаки на НПЗ продолжаются, запасы тают, а розница страдает. Для рынка это означает, что ставка будет снижаться медленно, а инфляционные риски останутся высокими. Инвесторам стоит учитывать это при формировании портфеля — особенно в части облигаций с постоянным купоном и акций, чувствительных к ставке. 💬 А как у вас в регионе с бензином — есть дефицит или пока без проблем? 🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию Источники: Известия, Интерфакс, DW, RTVI #ТопливныйКризис #Бензин #Инфляция #ЦБ #ИнвестРоссия

X5 ФИНАНС 003Р-20 — ФЛОАТЕР ОТ РИТЕЙЛ-ГИГАНТА Завершаем разбор новыми флоатерами. В этой части — X5 Финанс 003Р-20: выпуск от дочки X5 Retail Group. Для инвесторов с умеренным риск-профилем. ЧТО ЗА ЭМИТЕНТ ООО «X5 Финанс» — дочерняя компания X5 Retail Group, созданная для привлечения капитала на долговом рынке. Поручитель — ПАО «Корпоративный центр X5». X5 Retail Group — один из крупнейших продуктовых ритейлеров России, управляющий сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток», «Чижик» и другими. КЛЮЧЕВЫЕ ЦИФРЫ ЗА 2025 ГОД Выручка X5 выросла на 18,8%. Основной объём традиционно делает «Пятёрочка», но главная звезда сейчас — дискаунтер «Чижик», чья выручка взлетела на 67% до 417,5 млрд рублей. В первом квартале 2026 года динамика замедлилась — сказываются охлаждение потребительского спроса и снижение трафика. Операционная прибыль росла медленнее выручки — всего на 13,5%. Причина — опережающий рост себестоимости и расходов. ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И ДОЛГ Операционный денежный поток остаётся мощным — 300,6 млрд рублей. Компания много инвестирует в расширение сети, поэтому свободный денежный поток сжался почти на 28% до 86,5 млрд рублей. Чистая прибыль упала на 20% до 83 млрд рублей. Причина — резкий скачок процентных расходов, они выросли почти на 46%, достигнув 164,5 млрд рублей. Коэффициент покрытия процентов (ICR) просел до 1,5. Это говорит о возросшей чувствительности компании к процентной ставке. Долг с учётом арендных платежей — 937 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA — 3,43. Структура долга не пугает: краткосрочные обязательства составляют лишь 17,5% и почти полностью перекрываются деньгами на счетах. ЛИКВИДНОСТЬ Формально коэффициенты ликвидности очень низкие. Но для продуктового ритейла с высокой оборачиваемостью запасов, ежедневным притоком наличной выручки и стабильным операционным потоком они не имеют особого смысла. Проблем с платёжеспособностью у компании нет. ПАРАМЕТРЫ ВЫПУСКА · Срок: 10 лет (оферта на 2 года и 1 месяц — рассматриваем как двухлетний) · Купон: плавающий, ежемесячный — КС + 1,15% · Доступность: для всех инвесторов МОЙ ВЗГЛЯД X5 — один из сильнейших игроков в российском ритейле. Бренды узнаваемы, выручка растёт, денежный поток стабилен. Однако высокая чувствительность к ставке и растущая долговая нагрузка требуют внимания. Спред КС + 1,15% — адекватный для эмитента такого уровня. Для инвесторов с умеренным риск-профилем — хороший вариант на фоне замедления цикла снижения ставки. 💬 Какой из четырёх выпусков кажется вам наиболее интересным? 🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию Источники: данные эмитента, Финмаркет #Флоатеры #Сибур #Полюс #Газпром #X5 #ИнвестРоссия

СОВКОМБАНК: ПРИБЫЛЬ В 2,6 РАЗА, НО РЫНОК НЕ ТОРОПИТСЯ Банк опубликовал отчёт по МСФО за первое полугодие 2026 года. Прибыль выросла в 2,6 раза до 45,3 млрд рублей . Во втором квартале банк заработал 25,6 млрд — на 30% больше, чем в первом . За полгода компания заработала 85% от всей прибыли за 2025 год . Почему рынок не переоценивает бумагу — и что делать инвестору? ОТКУДА РОСТ Главный драйвер — разжатие чистой процентной маржи. Чистая процентная маржа выросла до 7,2% (+2,7 п.п. к прошлому году). Банк стал меньше платить по депозитам, а проценты по кредитам остались высокими. Стоимость фондирования снизилась до 12,4% (-5 п.п.). Чистые процентные доходы выросли на 70% до 124,7 млрд рублей. Чистые комиссионные доходы прибавили 25% до 25,5 млрд. Рентабельность капитала — 21,1% (+10,9 п.п.). При этом разовые статьи (убыток 4 млрд) не помешали росту — прибыль обеспечил регулярный бизнес . ЧТО МЕНЯ НАСТОРАЖИВАЕТ Кредитный портфель снижается. Корпоративный портфель просел на 8,8% в первом квартале . Банк ужесточил требования к заёмщикам. Это правильно в текущих условиях, но без роста портфеля сложно поддерживать высокие темпы прибыли в будущем. Проблемные кредиты растут. Доля кредитов третьей стадии (с высокой вероятностью невозврата) увеличилась до 4,8% . В розничном сегменте проблемные кредиты достигли 7,2% . Покрытие резервами снизилось до 100,9% против 105,1% кварталом ранее . Дивиденды пока скромные. За 2025 год выплачено 0,35 рубля на акцию — доходность около 3,5% . Банк пока ограничен в распределении капитала из-за нормативов достаточности . КАКИЕ СИГНАЛЫ ЕСТЬ Дочерние страховые компании уже дают эффект. «Капитал Лайф Страхование Жизни» консолидирован с 31 марта и добавил 1,2 млрд рублей к чистой прибыли во втором квартале . «Капитал Медицинское Страхование» — с 18 мая . Это не только диверсификация доходов, но и снижение зависимости от банковского цикла. НКР подтвердило рейтинг AA.ru. Агентство отмечает диверсифицированную бизнес-модель, устойчивый прибыльный рост и осторожное управление рисками . Программа buyback запущена. Банк выкупает акции на 2 млрд рублей в квартал . Это сигнал рынку: менеджмент считает бумагу недооценённой. МОЙ ВЗГЛЯД Совкомбанк — классическая история восстановления. Прибыль растёт, рентабельность высокая, оценка дешёвая (P/E 2026 около 2,5–3,0, P/B — 0,5). При этом кредитный портфель сжимается, а проблемные кредиты растут. Рынок не переоценивает бумагу, потому что не видит устойчивого роста портфеля. Если кредитование восстановится — переоценка неизбежна. Если нет — дешевизна сохранится. 💬 А вы что думаете — стоит присматриваться или лучше подождать? 🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию Источники: данные компании, Финмаркет, Альфа-банк, БКС Мир инвестиций, НКР, Т-Банк #Совкомбанк #SVCB #Отчетность #Банки #ИнвестРоссия